10月24日，“化工茅”万华化学发布公告称，2022年前三季度，实现营业收入1304.2亿元，同比增长21.53%；实现归属于母公司股东净利润136.08亿元，同比下跌30.36%。这份财报“增收不增利”的业绩表现低于市场预期，但却释放了另一个令外界颇为意外的消息——高瓴资本逆势买入，成为前10大流通股东，三季度末持股数量和比例分别为1885.25万股和0.6%。

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作为横跨一二级市场的明星投资机构，高瓴资本近来偏爱新经济，对于动力电池、光伏、半导体、电商、企业服务等新兴领域大举投资。对于传统旧经济的投资如海螺水泥、格力电器等虽也有案例，但相对较少。那么，高瓴为何盯上了这家化工企业？

实际上，万华化学严格意义上并非是一家传统的化工企业。作为全球少数几家、国内唯一一家掌握MDI制备技术的中国企业，万华占据了全球约25%的MDI产能，这使得其能够摆脱一般大宗化学品领域的低效产能竞争，而能够逐鹿全球市场，且始终保持较为可观的利润率。与此同时，万华化学也不同于一般化工股的强周期，其在历史发展进程中不断扩张产能和新业务，从而一定程度上熨平了业绩的周期性，表现出了“周期成长股”的特性。